Rata de piață - o enciclopedie mare de petrol și gaze, hârtie, pagina 1
coeficientul de piață
Coeficientul de piață. care se referă, creșterile de prețuri în comparație cu incidența lor la creșterea volumului comparativ cu reducerea acesteia. [1]
Luați în considerare evaluarea coeficientului beta de piață obținut pentru echipa New York Yankees în ilustrația precedentă. [2]
Această aplicație a multiplilor de piață datorită faptului că modelul fluxurilor de numerar nu este construit pe o perioadă infinit de lungă de timp. Selectați un anumit orizont de timp, să zicem 10 de ani, valoarea de afaceri este calculată ca suma fluxurilor de numerar pentru perioada plus valoarea actualizată a valorii reziduale a activității la sfârșitul perioadei alese. Valoarea reziduală, la rândul său, se calculează prin multiplicare, cum ar fi profitul anului final, înmulțită cu un anumit factor. Utilizarea multiplicatori pentru calcularea valorii reziduale a afacerii este dedicată o secțiune separată (9.2), în care vorbim despre alegerea orizontului de timp, precum și vorbesc despre specificul utilizării multiplicatori pentru aceste scopuri. [3]
Rata serviciului datoriei (ratele de piață) indică care o parte din profitul este absorbit de rata dobânzii și plățile fixe. Suma totală a acestora se calculează după cum urmează. [4]
S-ar putea fi de gândire, cum putem evalua raportul global beta pentru o firmă privată, în cazul în care absența prețurilor de piață, este de natură să excludă calcularea pieței, chiar și coeficientul beta și coeficientul de corelație. Rețineți, totuși, că suntem capabili de a estima beta a pieței pentru sectorul prin examinarea companiile publice în această afacere. [5]
Strict vorbind, această formulă este valabilă numai pentru proiectele care sunt o copie exactă a unei companii existente - proiecte, care sunt supuse aceluiași risc de afaceri și a căror finanțare se realizează astfel încât să se mențină rata actuală de piață a poverii datoriei companiei. Dar firmele pot utiliza această rată obținută formulă ca și originalul, creșterea acestuia pentru proiecte în special riscante și de scădere pentru proiecte fiabile. [6]
Strict vorbind, această formulă este valabilă numai pentru proiectele care sunt o copie exactă a unei companii existente - proiecte, care sunt supuse aceluiași risc de afaceri și a căror finanțare se realizează astfel încât să se mențină rata actuală de piață a poverii datoriei companiei. Dar firmele pot utiliza această rată obținută formulă ca și originalul, creșterea acestuia pentru proiecte în special riscante și de scădere pentru proiecte fiabile. [7]
S-ar putea fi de gândire, cum putem evalua raportul global beta pentru o firmă privată, în cazul în care absența prețurilor de piață, este de natură să excludă calcularea pieței, chiar și coeficientul beta și coeficientul de corelație. Rețineți, totuși, că suntem capabili de a estima beta a pieței pentru sectorul prin examinarea companiile publice în această afacere. [8]
Aproape în aceeași reticență folosim versiunile beta istorice de pe piață pentru firmele individuale - pentru că eroarea standard în evaluarea coeficientului beta, eroarea în indicii locali (ca în cazul majorității companiilor din piețele emergente) și incapacitatea acestor regresii reflectă impactul schimbărilor fundamentale în combinația de specii activități și riscului financiar al firmei. Se pare că cele mai bune estimări noi de aprovizionare în creștere versiuni beta - din trei motive. [9]
Cu privire la problema generală factor de ajustare beta, nu se poate răspunde fără a ști dacă sunt sau nu să fie făcut în primul rând, de ce o evaluare a unei firme private. În cazul în care o societate privată este estimată de a vinde, în cazul în care factorul beta de piață corectat, și dacă da, în ce măsură, pentru că aici există o dependență de potențialul cumpărător sau cumpărători. În cazul în care evaluarea este efectuată pentru oferta publică inițială, ajustarea la cont pentru lipsa de diversificare nu trebuie să, deoarece potențialii cumpărători - un investitorii de pe piața de valori. În cazul în care evaluarea se face pentru a se pregăti pentru vânzarea către o altă firmă sau privat, gradul de ajustare va depinde de nivelul de diversificare a portofoliului de clienti, cu atât mai mult diversificat cumpărător, corelația mai mare cu piața și cu atât mai puțin ar trebui să fie un factor beta de ajustare comun. [10]
După cum sa menționat deja, există două metode principale de estimare a acțiunilor ordinare - prin capitalizarea profiturilor sau a dividendelor. În acest capitol considerăm două metode pentru fiecare raport de capitalizare de piață propuse. În timpul analizei, determinăm ipoteze cu privire la piața de capital sunt importante pentru calculul capitalizare, iar ipotezele economice sunt în concordanță cu cele pe care le-am folosit în predicția profiturilor și a dividendelor. Pentru a permite evaluarea ipotezelor noastre cu privire la piața de capital, vom demonstra tehnica de prognoză privind materialul de mai multe firme de investiții și brokeraj. [11]
Rețineți că sensibilitatea de măsurare la orice factor de investiții macro-economică ia forma unui factor beta, care se numește factor beta. De fapt, acest factor beta în multe privințe similar cu versiunea beta factor de piață în modelul CAPM. [12]
Chiar dacă se presupune că riscul unui activ real, - piața este coeficientul beta în versiunile beta CAPM, sau factor în stația de lucru, în legătură cu măsurarea și utilizarea acestor parametri de risc, există mai multe aspecte de luat în considerare. În scopul de a obține o înțelegere a problemelor de măsurare asociate cu imobiliare, ia în considerare o abordare standard pentru evaluarea coeficienților beta în modelul de evaluare a activelor financiare tranzacționate la bursă. În al doilea rând, pentru a obține versiunea beta, această rentabilitate a capitalului propriu se calculează în raport cu cotele de randamentul indicelui în aceeași perioadă de timp. Pentru imobiliare, acești pași nu sunt atât de simple. [13]
Atunci când se evaluează costul capitalului propriu pentru activele financiare utilizate două modele de bază - model de activ de capital model de tarifare și de stabilire a prețurilor de arbitraj. În ambele modele, riscul oricărui activ, real sau financiar, este definită ca fiind o parte din variația activului care nu poate fi diversificare. Acest capital de risc model de stabilire a prețurilor activelor nondiversifiable (CAPM) este măsurată prin factorul de piață beta, și modelul de stabilire a prețurilor de arbitraj (APM) - coeficienții beta multifactoriale. Ipotezele-cheie prin care sunt realizate ambele modele, aceste descoperiri sunt după cum urmează: investitorul marginal în acest activ - extrem de diversificată, iar riscul este măsurată în termeni de variabilitate. [14]
Dacă programul opțional este proiectat pentru 10 - 15 ani, această decizie va fi foarte dificil. Astfel, în această abordare, opțiunile contabile cu o dată foarte îndepărtată de performanță ar conduce, dimpotrivă, subestimare excesivă calculată rata de piață. și respingerea contului lor - la o supraestimare, nu este întotdeauna clar în cazul în care este media de aur. [15]
Pagina: 1 2