Banca Centrală a explicat modul în care va reduce inflatia la 4% - Economie

Și pentru a stabiliza cursul de schimb

Director al Departamentului de politică monetară a Băncii România Igor Dmitriev. Foto: aksakov.ru

- Igor Aleksandrovich, mulți oameni au o înțelegere greșită a motivului Băncii Centrale fost anterior activă în cursul de schimb rublei, iar acum atenția sa mutat la inflație?

- Faptul că scopul funcționării oricărei a băncii centrale - este protejarea prețurilor și stabilitatea financiară în țară. Doar pentru acest motiv, unele bănci centrale gestiona cursul de schimb. În cazul în care volatilitatea ridicată a prețurilor în țară, aceasta este obligatorie pentru valuta străină, care are inflație stabilă. Adică, chiar și atunci când Banca Centrală a reușit cursul de schimb rublei (în prezent Banca Centrală are o politică de monedă națională flotare liberă. - „MK“), el însuși stabilit sarcina - pentru a calma prețurile interne prin stabilitatea monedei.

- Un exemplu de ceea ce țări în acest indicator probleme?

- Și de ce Banca Centrală are ca scop reducerea inflației este de 4%?

- sensul magic al numărului 4 acolo. Faptul că inflația este de peste 4% - mai instabil. Inflația la nivelul, de exemplu, 8% sunt mult mai dificil. Acesta va fi periodic „sarind“ de până la 9-10%. Acest lucru înseamnă că imprevizibilitatea condițiilor financiare viitoare pentru populație și întreprinderi. În plus, la o inflație mai mare - costuri mai mari. Deci, la inflație de 8%, economiile se vor deprecia de 2 ori în nouă ani, iar la 4% - numai șaptesprezece ani. Mai mult decât atât, inflația mai mare, celelalte lucruri fiind egale, mai mari rate. Apoi, există întrebarea legitimă: de ce să nu vorbim despre inflație sub 4%? Cu toate acestea, există o serie de amenințări. În primul rând vorbim despre deflație. În cazul în care un potențial cumpărător vede că prețurile sunt, de exemplu, televizoare toamna, pentru el însuși, a decis să aștepte până când acestea sunt mai ieftine. Între timp, vânzătorul, văzând că produsul său nu este în cerere, prețul scade și mai mult, iar cumpărătorul este din nou gata să aștepte o lună sau două. Ca urmare, cumpararea pălește de activitate, și cu ea economia. Al doilea motiv că, deși este imposibil de a reduce inflația sub 4% - acest lucru este deosebit de economia românească. În prezent, ea continuă să crească, are imperfecțiunile sale de concurență, există monopolizarea. În plus, există o creștere a așteptărilor inflaționiste. Populația trebuie să creadă în a începe inflației de 4%, ceea ce este bine recunoscut în lume.

Foto: Gennady Cherkasov

- Ar trebui să înțelegem logica Băncii deciziilor României, după cum urmează: prima „victorie“ asupra inflației, atunci politica în sprijinul creșterii economice ca o prioritate de top?

- Asigurarea o inflație scăzută stabil - este politica în sprijinul creșterii economice. Reducerea aceasta, lucrăm simultan pe creșterea economică durabilă pe termen lung. Cum se întâmplă acest lucru? Inflație scăzută - este dorința de a salva, și pentru perioade lungi de timp. Acest lucru înseamnă că este posibil să dețină, de asemenea, pentru perioade lungi de timp. Acum, de fapt, problema nu este atât de mult costul ridicat de bani, ci în faptul că nu există bani „lung“. Dacă doriți să înceapă un proiect cu o perioadă de rambursare de 10 ani, împrumutul nu va fi ușor de găsit pentru el. Și din nou, cu o inflație scăzută - rate mai mici la credite. Aceasta este, debitorul va fi mai ușor pentru a achita obligațiile. Prin urmare, devine accesibilă de creditare. Toate aceste elemente - mai multe economii, rate mai mici, orizonturi de planificare mai lungi - duce la faptul că începem să trăim într-o calitativ nouă economie, care este, în general mai stabil, mai sigur, mai stabil, iar perspectivele sale de creștere sunt îmbunătățite. Acum, reducerea inflației, vom crea bazele pentru creșterea economică viitoare.

- Cu toate acestea, comunitatea de afaceri insistă pe o scădere bruscă a ratei cheie de dragul creșterii economiei românești. Cum te simți în legătură cu o astfel de inițiativă?

- În acest caz, stoparea inflației va dura timp de mulți ani, și va reduce încrederea publicului în politica noastră. Dar chiar mai important argument - este că inflația ridicată în primul rând goleste buzunarele cetățenilor cu venituri mici, care nu au posibilitatea de a-și diversifica economiile lor. Ei suferă cel mai mult de inflație, chiar și într-o economie în creștere.

Luați exemplul unei entități abstracte. Să presupunem că cererea pentru produsele sale au crescut, iar compania este ramping de producție. În acest caz, creșterea salariilor va începe cu cei care sunt cele mai valoroase întreprinderii - de la ingineri și manageri. indexarea salariilor personalului va afecta cel mai puțin. Și inflația este exact opusul: mai întâi va „mânca“ veniturile celor săraci, și numai apoi ajunge la cei care au un nivel de trai mai ridicat. Prin urmare, alegerea unei căi de rate reduse, suntem în căutarea unui teren de mijloc -, astfel încât să nu dăuneze economiei, dar nu trageți în procesul de reducere a inflației în anii următori.

- Cum te simți în legătură cu răspândirea în mod constant zvonuri idei pentru a extinde finanțarea monetară a economiei?

- Cererea de bani determină economie. Ce se va întâmpla dacă arunca brusc bani în ea sau pentru a reduce rata dobânzii cheie? Chiar dacă este proiectul cel mai minunat, creșterea productivității și a ocupării forței de muncă, lucrătorii vor primi în continuare primii bani și du-te-le cheltui. Un magazin de unde vin să-l petreacă, nu va fi gata. Ieri, de exemplu, vânzătorul a cumparat haina 5, iar acum le vin în două ori mai mulți oameni. Aceasta este, vânzătorul pur și simplu nu va avea suficient de produs, și va ridica prețul pe ea. Și de bani foarte deprecia repede inserat. S-ar părea că problema - o decizie care se află pe suprafață. Cu toate acestea, aceasta va duce doar la accelerarea inflației. Al doilea aspect al problemei - de a alege unde să dispună de resurse de credit, modul în care acestea ar trebui să fie realocate în economie. Nu întâmplător, folosim un sistem bancar pe două niveluri. Acesta este sectorul bancar ia pe evaluarea riscurilor: Pentru a oferi un împrumut, cineva - nu, cineva mai ieftin, și la care - este mai scump. Și aici avem nevoie de un sistem de planificare de stat (la ce costuri pe care aceasta aduce, știm din istoria țării noastre), sau a instituțiilor sau a mecanismului de piață. Acesta este cel mai recent modul în care ne îndreptăm.

- Pentru o creștere a PIB-ului, după cum știm, este responsabil Ministerul Dezvoltării Economice. În ceea ce privește previziunile Băncii Centrale privind dezvoltarea economiei naționale coincid cu previziunile agenției?

- Conform datelor noastre pozițiile de bază sunt aceleași. În special, prețul petrolului, inflație, balanța de plăți, creșterea economică. Desigur, există unele diferențe, dar este o nuanță. De regulă, fiecare agenție stabilește în previziunile sale conservatoare. Pentru Banca Centrală este conservatoare, în special în ceea ce privește inflația, pentru Ministerul Finanțelor - cheltuielile și veniturile. Acum este important să se înțeleagă direcția de dezvoltare și opiniile noastre sunt similare în această privință.

- După cum se știe, cursul de schimb flotant în ultimii ani, adică, este determinată de cerere și ofertă pe piață. Și echilibrează interesele adesea conflictuale ale diferitelor părți. De exemplu, exportatori interesați de slăbirea rublei, și importatori - să fie consolidate. Ministerul Finanțelor suplimentarea bugetului mai profitabil rubla slab, iar investitorii trebuie să modernizeze producția de rublei puternice. Adică, există diferite preferințe și dorințe, iar rata de schimb flotant face posibilă găsirea unui echilibru de interese. În prezent, Banca Centrală nu utilizează instrumente de management al cursului rublei. Am spus în mod repetat că intervin doar în cazuri extreme - banca centrală poate utiliza de intervenție de schimb valutar (Banca Centrală pentru a cumpăra sau de a vinde pe piața valutară deschisă pentru naționale, consolidând astfel sau bate cursul ei. - „MK“), cu amenințarea la adresa stabilității financiare.

- Ce rata de schimb valutar crezi că cel mai bine pentru economia românească?

- Cel mai bun pentru economie în ansamblu este rata de piață corespunzătoare fundamentale. În mod similar, valoarea cursului de schimb de echilibru nu poate fi numit, se schimbă în timp. Desigur, de la Banca Centrală sunt în așteptare pentru anumite numere. Și această dorință este de înțeles. Cu toate acestea, noi nu publica previziunile pentru cursul de schimb. Și nu pentru că nu ne-am uitat la el. Banca Română nu dezvăluie previziunile sale pentru simplul motiv că oricare dintre cuvintele în ceea ce privește cursul de schimb rublei de la Banca Centrală poate fi percepută de piață ca un semnal, și va conduce la o volatilitate crescută pe piață.

- În ceea ce este acum publicul ar trebui să păstreze economiile lor: dolar, euro sau încă în ruble?

- În ceea ce privește macro-procese, cu atât mai mari economii în ruble, economie mai stabilă. În ceea ce privește economiile personale, este necesar să se pornească de la nevoile fiecărui individ. Dacă cheltui în ruble, apoi să păstreze banii în ele mai bine. Cu toate acestea, în cazul în care planurile tale pentru concediu în străinătate, puteți cumpăra valută. Voi păstra și cheltui fonduri în ruble. Dar, din nou, repet: totul depinde de nevoile individuale, precum și cu un instrument de selecție pentru salvarea și a investi bani. Care ar fi - depozite bancare, fonduri de pensii private, obligațiuni, și, probabil, de asigurare de viață? Răspuns universal nu este - totul depinde de capacitățile, obiectivele, calendarul și așa mai departe.

- Care sunt previziunile despre piața de credit?

- Economia va începe să recupereze, ceea ce înseamnă că va relua piața de creștere și a creditului. Motivul pentru acest lucru va deveni din nou o încetinire a inflației, care, potrivit prognozelor noastre, se va ridica la 5,5-6% până la sfârșitul acestui an. Și cu o scădere a inflației va scădea și ratele dobânzilor la credite. Și exact segmentele pe care arată o creștere, în funcție de preferințele ambelor debitori și creditori. Acum, în principiu, băncile nu sunt dispuse să își asume riscuri - ei preferă să debitorilor cu istoric de credit bun, mai fiabile.

țările în curs de dezvoltare, care intenționează să reducă inflația

Armenia 4,0% ± 1,5 ppt

Brazilia 4,5% ± 1,5 ppt

Columbia 3,0% ± 1pp

Ungaria 3,0% ± 1pp